周一(yī)的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的(de)时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于(yú)多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资(zī)金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍(réng)然(rán)有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的(de)行(xíng)业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价(jià)值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资(zī)一部基韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股(gǔ)市场(ch韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字ǎng)对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低(dī)配(pèi)和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特(tè)征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修(xiū)复(fù)的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资(zī)金超(chāo)出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市(shì)调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)下(xià)行业景气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利(lì)润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低(dī)基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助(zhù)服务市场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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