财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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