一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高(gāo)点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的(de)一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资领域(yù)带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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