近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普张大大到底是什么来头思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议张大大到底是什么来头(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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