金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直(zhí)接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第一天市值就缩(suō)水超过60亿(yì)港(gǎng)元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuá狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别n)

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实现资(zī)本上(shàng)市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发(fā)售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意的(de)是，不(bù)知道是(shì)出(chū)于何种考(kǎo)虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李渡并没有(yǒu)引入基石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入(rù)两轮投资者，分别(bié)是(shì)有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权(quán)巨(jù)头KKR和(hé)大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元(yuán)和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)私募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广告(gào)费

　　公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，珍酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)一家致力(lì)提供以(yǐ)酱香(xiāng)型(xíng)为(wèi)主的次高(gāo)端白酒产品的中国白酒公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒品牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股(gǔ)书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第(dì)四大民营白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供(gōng)三种香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增速在(zài)下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相(xiāng)比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部的(de)今(jīn)世(shì)缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告(gào)支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公(gōng)司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分存货为(wèi)基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾(céng)操(cāo)盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业(yè)的毛利率和(hé)“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡(dù)创始人(rén)吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒教父(fù)”——吴向东(dōng)是一(yī)名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生(shēng)在(zài)湖南醴陵(líng)的一个普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至新(xīn)华(huá)联集团董事、董事局副主席。也(yě)是在此，吴向东(dōng)正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在(zài)1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到湖南第(dì)一。川酒王热销之(zhī)后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白(bái)酒市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游经销商(shāng)的日子越来越难，吴向东(dōng)想(xiǎng)自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他(tā)在白(bái)酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代(dài)工模式(shì)，随后，金六福在这一年诞(dàn)生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体将时任男(nán)足主(zhǔ)教练的(de)米卢誉(yù)为神奇教练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国(guó)民白酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵(guì)州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖(hú)南知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式(shì)合并——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞(dàn)生(shēng)。

　　目(mù)前，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华泽(zé)酒业集(jí)团（下辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多(duō)个(gè)产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举(jǔ)成为湖南省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润(rùn)研究(jiū)院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币财富位列榜单第955位。

狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别trong>　　白(bái)酒还是会(huì)更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前不久的(de)第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论坛(tán)上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期进(jìn)入(rù)销量负增长(zhǎng)、收入低增长或(huò)0增长(zhǎng)、利(lì)润低增(zēng)长的内(nèi)卷时代(dài)，并且(qiě)很可(kě)能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有太(tài)受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢复没有看到更(gèng)强的动力，仍然(rán)在低位徘(pái)徊，一二季度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现(xiàn)增(zēng)速放缓和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供需-库存周(zhōu)期(qī)看趋势(shì)，现在存(cún)在三个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产区(qū)都在扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业(yè)都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名(míng)酒企业(yè)渠道重心下(xià)移(yí)，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以(yǐ)下的价(jià)位(wèi)带，其原因(yīn)在于城(chéng)市(shì)化，大部分(fēn)劳动人口(kǒu)从农村(cūn)转移到城市后，消(xiāo)费习惯变了，导致(zhì)未来(lái)升级空间基(jī)数变小；超高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节(jié)前和节后的终端进货量数(shù)据。其(qí)中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节(jié)前(qián)下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们(men)拭目(mù)以待。

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