北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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