金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

中国欠别国钱吗="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物皆周期(qī)！六年一次的(de)白糖周(zhōu)期爆发(fā)！白糖主力合约创出六年(nián)多(duō)新高，供需缺口超过(guò)500万吨">

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

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　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案(àn)。

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