衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存投复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(t复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频(pín)繁改(gǎi)变航(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息(xī)政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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