今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiā菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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