中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了a>

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了f0000; line-height: 24px;'>软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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