北交所开市至今一(yī)年半(bàn)，公募(mù)基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了推出北证50指数(shù)基(jī)金、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量(liàng)产品也加大北交所布(bù)局力度，今(jīn)年更(gèng)有(yǒu)新基(jī)金密集公告可(kě)投北交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机(jī)构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公(gōng)司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗(qí)下基(jī)金可参与北(běi)交所股票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相(xiāng)关股(gǔ)票(piào)潜在的投(tóu)资机会(huì)，开(kāi)始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外(wài)国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量(liàng)的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总(zǒng)体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资(zī)金的(de)加入使得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示(shì)，公募(mù)基(jī)金(jīn)的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司去年(nián)业(yè)绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也(yě)存(cún)在差异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金不朽的意思表示(shì)，结合北(běi)交所(suǒ)的战略定位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成(chéng)长赛(sài)道的公司估值(zhí)水平(píng)，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基(jī)金也会(huì)积(jī)极参与(yǔ)转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金上述投研(yán)人士(shì)也(yě)称，我们(men)高度重视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有(yǒu)一只北(běi)交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主要投资范(fàn)围的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市(shì)值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资(zī)北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度(dù)较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数(shù)一度出(chū)现快(kuài)速上(shàng)涨势(shì)头(tóu)，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到(dào)公募资金不朽的意思的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于(yú)一级(jí)半的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意味着更大的(de)成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行(xíng)业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的上市公司(sī)，而(ér)且(qiě)由于(yú)市(shì)值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，从中长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不(bù)断明确(què)，以(yǐ)及场内流动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价(jià)比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和(hé)赔(péi)率都(dōu)非常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链(liàn)。更多(duō)的阿(ā)尔(ěr)法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏(cáng)较多(duō)左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策支持的(de)东风和(hé)企业自身的努力(lì)，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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