自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别净流(liú)入前三名。

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　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续(xù)下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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