北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)，北(běi)交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠加较低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募基金等(děng)专业投(tóu)资者积(jī)极(jí)挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的(de)意愿也在增加(jiā)。从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票(piào)处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基(jī)金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的股票(piào)，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产(chǎn)配置比例(lì)、风(fēng)险收(shōu)益(yì)特(tè)征和(hé)相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关(guān)投研人(rén)士表示，公募(mù)新基(jī)金之(zhī)所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资(zī)机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)是除(chú)沪深两市(shì)以外(wài)国内最优质(zhì)公司的代表，许多标(biāo)的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方面(miàn)从持(chí)仓(cāng)数量和持股总量的(de)角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资者关注到(dào)北交所，自然也(yě)引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募基金的(de)配置(zhì)意(yì)愿，主要取决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精特新(xīn)领域的(de)景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北(běi)交所(suǒ)公司前(qián)十(shí)大股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今(jīn)年(nián)一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基(jī)金在北交所的(de)持股集(jí)中度(dù)高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市(shì)值小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的(de)公(gōng)募基金(jīn)，在投资比例(lì)、策(cè)略上也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛(sài)道的公(gōng)司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)，降低中小企(qǐ)业(yè)经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据(jù)市(shì)场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一方面，不(bù)排除将存(cún)量基金(jīn)产品(pǐn)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总(zǒng)市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北交所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市(shì)值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市公司中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，而去(qù)年下(xià)半年(nián)新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出(chū)现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍然受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故(gù)我们(men)认为北交所具备(bèi)良好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细(xì)分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修(xiū)复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科技(jì)和(hé)制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们(men)相信会(huì)有相当体量(liàng)的(de)企(qǐ)业成长成为大型企(qǐ)业(yè)，这个成长的过程(chéng)会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更(gèng)加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设备、医药生物等三(sān)个(gè)领域。”

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