金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投(tóu)产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同(tóng)时，我们(men)观察(chá)到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套(tào)思路。

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