“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份(f金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗èn)额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗量还是增速），有时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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