今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼医药、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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