近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人wài)投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市王菲是什么星座，王菲是什么星座的人场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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