5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政(zh22寸是多少厘米èng)府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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