踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了(le)2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公(gōng)司(sī)下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东(dōng)户(hù)数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同(tóng)时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财(cái)务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收(shōu)入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大(dà)模型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收(shōu)拾，短(duǎn)短(duǎn)不到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受liù)零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基(jī)本不(bù)变，但到了今年(nián)一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机构为代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司-北(běi)京中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价(jià)计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造(zào)车新势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零(líng)此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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