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中国内战打了几年，中国内战打了几年时间国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升(shēng)，引来众多投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步(bù)进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关中国内战打了几年，中国内战打了几年时间于黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因素均有望对(duì)金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复(fù)苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的(de)产品定位，创新(xīn)性(xìng)的(de)产品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估值基本处于(yú)历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河(hé)证券研(yán)究院甄唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业(yè)的(de)产(chǎn)业链(liàn)来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的终端零(líng)售(shòu)环节(jié)，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得更加优化的(de)盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过(guò)了30％。