在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会(huì)维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在90卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗0-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目(mù)相继(jì)投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的(de)年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了(le)第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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