中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022冀g是河北哪里的车牌年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可(kě)能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng冀g是河北哪里的车牌)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年冀g是河北哪里的车牌来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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