国内(nèi)“五一”假期来了(le)，但海(hǎi)外市场(chǎng)风险(xiǎn)依旧不容忽(hū)视。在美国多(duō)项重(zhòng)要(yào)经济(jì)数据出炉后，美(měi)联储也(yě)将(jiāng)召开5月(yuè)议息会议，市场普遍(biàn)预期将继(jì)续加息25BP。在利好(hǎo)利空(kōng)消息(xī)交(jiāo)织下，节后市(shì)场走势将如何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触发(fā)停牌，原因是达成救助(zhù)协议以维持(chí)该银行(xíng)运(yùn)营的希望在变得(dé)渺茫。该股今(jīn)年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道(dào)，自(zì)美国第一共和银行公(gōng)布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司、财政(zhèng)部和美(měi)联储的官员正(zhèng)在与其他银行进行协调会(huì)议，为第一共和银行制(zhì)定救(jiù)助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加(jiā)强银行规管

　　在(zài)当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报(bào)告中，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美(měi)联储难辞其咎(jiù)，倒闭既(jì)源(yuán)于该行自(zì)身风险(xiǎn)管理薄弱，也(yě)和(hé)美(měi)联储的(de)审查督(dū)导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取(qǔ)有力行(xíng)动解决硅谷银行越来(lái)越多的问题(tí)。美联储负责金融(róng)业监管(guǎn)的副主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在(zài)报告中称，审(shěn)查员未(wèi)能充分(fēn)认识到，随(suí)着硅(guī)谷(gǔ)银行的规模扩大(dà)、复杂(zá)性增加，该(gāi)行变(biàn)得有多么(me)不(bù)堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取(qǔ)足够的措(cuò)施，保证该行足(zú)够迅速地解决问题。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭(bì)有四大(dà)成因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他(tā)说，美联储监管者的错(cuò)误(wù)部分源于，特朗普执(zhí)政(zhèng)时的金(jīn)融(róng)业改革普遍放(fàng)松了对中(zhōng)等银行(xíng)的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似(shì)乎导致联储的监管变(biàn)得(dé)更宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复杂性，以及监(jiān)管方式(shì)不(bù)够(gòu)自信果断，它们阻碍了有(yǒu)效的(de)监(jiān)管。

　　美联储认为，其银(yín)行(xíng)业审查员已(yǐ)经确(què)定了硅谷银行存(cún)在导致其倒闭(bì)的一(yī)大问题——利率相关风险，但美联储自身的流程“过(guò)于(yú)审慎”，侧(cè)重在(zài)采取行动以前(qián)累(lèi)积(jī)过多的证(zhèng)据。

　　美联储的(de)数据显示，截至(zhì)倒(dào)闭(bì)时，硅谷(gǔ)银行收(shōu)到(dào)31项监管机构的公(gōng)开审(shěn)查(chá)报告或警告(gào)，数量是其他银行的三倍。报(bào)告(gào)称，随着(zhe)硅谷银行壮大，近(jìn)些年(nián)美联(lián)储忽视(shì)了(le)范围更广的问(wèn)题(tí)，比如该(gāi)行多年来一直(zhí)突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性(xìng)指标(biāo)却显(xiǎn)示，存(cún)款基础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资产超过千亿(yì)美元银行(xíng)的一系列规定(dìng)，包括压力测试和流动(dòng)性要(yào)求，将重新评估(gū)，怎(zěn)样监(jiān)督和监管一家银行对(duì)利率(lǜ)流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范(fàn)围更广(guǎng)泛的(de)银行(xíng)强化适用(yòng)的标准，联储应考虑，让更大范(fàn)围的(de)银行适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估(gū)，对于超过25万美元联邦保险上(shàng)限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要(yào)求更广泛的(de)银行考(kǎo)虑到可出售(shòu)证券(quàn)的未实现损益(yì)，以便让(ràng)银行的资本要(yào)求更(gèng)好地(dì)匹配(pèi)其财(cái)务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和(hé)风险管理(lǐ)不(bù)足的公司，美(měi)联储可能增加资本或(huò)流动性的要求，或者限制股(gǔ)票回购(gòu)、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州和(hé)佛罗里达(dá)州重大(dà)灾难声明

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明(míng)，美国总统拜登批准内华(huá)达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受(shòu)冬季风(fēng)暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜(bài)登还(hái)于(yú)27日晚(wǎn)批准佛(fú)罗(luó)里达州重(zhòng)大(dà)灾难声明，他(tā)下令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可(kě)在(zài)成(chéng)本分(fēn)担的基础上提供给(gěi)州政府和符合条件的地方政府以(yǐ)及某些(xiē)私人非营利组织，用于(yú)受灾(zāi)害(hài)影响地(dì)区(qū)的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协议(yì)

　　据央视新闻(wén)消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会(huì)执行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布，欧(ōu)委会已与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和斯(sī)洛(luò)伐(fá)克就(jiù)乌克兰农产品相关事(shì)宜达成(chéng)原则(zé)性协(xié)议(yì)。

　　东布罗(luó)夫斯基(jī)斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌(wū)克兰(lán)农民的(de)担忧。具体(tǐ)措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧盟(méng)层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障措施。为5个受(shòu)影响的(de)成员国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的一(yī)揽子支持(chí)。此外，欧盟(méng)将(jiāng)继续推进包括葵花籽油等产品的倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧盟通道出口到其他国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据(jù)显示，美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数是美联(lián)储青睐的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)之一。此次公(gōng)布的数据再度印证了美国通胀的居高不(bù)下(xià)，这加大了(le)美联储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美(měi)国(guó)商务部公布的一季度美国宏观经(jīng)济数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的一季(jì)度(dù)核心PCE物价指数年(nián)化(huà)环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货(huò)宏观贵金属分析师(shī)张晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数据显示(shì)出美(měi)国经济放缓但通胀水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)高企(qǐ)的滞(zhì)胀特(tè)征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为一(yī)季度1.6％的增速较去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)0.9％的(de)增速出现明显回暖(nuǎn)，显示(shì)出美国经济(jì)虽有放缓(huǎn)，但韧性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一(yī)季(jì)度美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了(le)市场对(duì)于美国经济衰退的忧虑，再加上目前(qián)欧(ōu)美银(yín)行信用(yòng)危机的(de)尾(wěi)部效应持续存(cún)在，金融不(bù)稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美(měi)联储货币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半年美联储降息的预(yù)期(qī)。”中信建投期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师罗亮认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人(rén)消费支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升(shēng)，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公(gōng)布的3月核(hé)心PCE数(shù)据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联(lián)储5月份(fèn)加息基本不存(cún)在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中(zhōng)美联储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上(shàng)倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例钉钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储(chǔ)货(huò)币政策面临(lín)抑制通(tō倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ng)胀以及宏(hóng)观审慎(shèn)两难的(de)抉择。随(suí)着此前(qián)银行业(yè)危机(jī)的(de)爆发以及一季度经济的回落，美国当前经济(jì)的(de)脆弱性以及下行压力已经持(chí)续增加，但是(shì)一(yī)季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出核心(xīn)通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来(lái)说，这意味着进行政(zhèng)策选择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的(de)节(jié)奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市场(chǎng)情(qíng)绪，强(qiáng)调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且(qiě)对未来(lái)加息的态度或(huò)将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为，目前(qián)市场已经对美联储5月加息25BP作出了(le)充(chōng)分的(de)计价(jià)。鉴于(yú)此次会议并(bìng)无最新(xīn)点阵图和经(jīng)济展望公布，因此会议重点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言两方面(miàn)。其中(zhōng)，在决(jué)议声(shēng)明方面(miàn)，可重点观察措辞调整变(biàn)化情(qíng)况，特别(bié)是能否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需(xū)要重点关注鲍威(wēi)尔(ěr)对(duì)于经(jīng)济与通胀前景、后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)以及银(yín)行(xíng)业危机引发的信贷(dài)收缩(suō)等方面的观点(diǎn)论(lùn)述(shù)。特别是(shì)如果出(chū)现“停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于(yú)商(shāng)品市场还是(shì)权益(yì)市场而言(yán)，均构成短(duǎn)期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会(huì)议需(xū)要关注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽(wán)固性，美(měi)联储是否会透(tòu)露其愿意容忍更高水平(píng)的通胀；二是美(měi)联储(chǔ)对于目前金融以及(jí)经济风(fēng)险的判断，到底是短期风(fēng)险还是(shì)长期风险；三(sān)是(shì)美联储未来的货(huò)币(bì)政策预期，比如是否透露下半年将降息(xī)或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期(qī)风险资(zī)产将继续(xù)回(huí)调，美债利率(lǜ)曲线会加(jiā)深倒(dào)挂的程度，对(duì)市场而言(yán)偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会(huì)再度上升(shēng)，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于(yú)当前市(shì)场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计(jì)加息结果不(bù)会引(yǐn)起市场较大(dà)波动(dòng)，但(dàn)是对于(yú)6月及(jí)以后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧(jiù)不足。因此，他认为本次会议上(shàng)需要重点关(guān)注美联储声明以(yǐ)及鲍威尔在记者会上对未来政(zhèng)策路径的展望。“尤其是如果美联储意(yì)外偏鹰，比如表现出了(le)6月(yuè)仍(réng)将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较(jiào)大的冲击，相关风险资(zī)产(chǎn)有意外(wài)下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力(lì)。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行业风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于美联储货(huò)币(bì)政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定修正，贵金属市(shì)场出现(xiàn)高位振荡调整(zhěng)，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属(shǔ)市场在利多、利空(kōng)因素间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美联储加息(xī)临近尾(wěi)声，对贵金属价格的(de)压(yā)制边际(jì)减弱。同时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯(àn)淡，债务上限悬(xuán)而(ér)未决以及银行业风(fēng)险事件余波反复，不断激发市(shì)场避(bì)险情绪。从更为宏观的(de)角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不(bù)息。上述种种因(yīn)素(sù)均对贵金属价格形(xíng)成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和美联储对于(yú)后续货币政(zhèng)策之间的(de)预(yù)期差，以及美国经济层(céng)面(miàn)的(de)韧性(xìng)犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有所缓和，但(dàn)无(wú)论是新增非农就业人数还是失业率指(zhǐ)标(biāo)，还远未触及经济衰退以(yǐ)及美(měi)联(lián)储货币(bì)政策转向的阈值区间，这极有可能造成通(tōng)胀回归波折反(fǎn)复，进而(ér)引发(fā)美联储货(huò)币政(zhèng)策前(qián)景(jǐng)预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预(yù)计(jì)，在5月美联储议息会议落地后(hòu)的一段时(shí)间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延(yán)续上(shàng)述(shù)的(de)修正走势，美联储还需在(zài)更多数据指(zhǐ)引以及银行风险事(shì)件(jiàn)落地后，再相机作出(chū)政策调(diào)整，而(ér)在(zài)此之前预计仍(réng)会(huì)延续(xù)当前(qián)“走一步看(kàn)一步”的(de)决策(cè)思路(lù)。而市场对于年内(nèi)降息的乐观预期(qī)的修正空(kōng)间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑有两条主线：一(yī)是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是全(quán)球贸(mào)易结算体(tǐ)系下美元的趋(qū)势压(yā)力。“过去20年(nián)，贵(guì)金属(shǔ)价格主要锚定的(de)是(shì)美债实(shí)际利(lì)率的变化，但是(shì)最(zuì)近这种联系(xì)正在脱钩(gōu)，央行购金以及美元结算体系(xì)的变化使得贵金属获(huò)得了(le)越来越多的金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近期的表(biǎo)现也是易(yì)涨难跌。从资(zī)产配(pèi)置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已(yǐ)经表现出了一(yī)定程(chéng)度的易涨难(nán)跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经济下(xià)行以及欧美银行业(yè)风险(xiǎn)带来的避(bì)险情(qíng)绪对贵金属价格仍(réng)有一定支(zhī)撑，但边际(jì)减弱；另一(yī)方面，美国(guó)通胀(zhàng)高(gāo)位带(dài)来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成(chéng)有力的回落压力。因此(cǐ)，他(tā)预计(jì)贵金属市场整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)以高位振荡为主，在基(jī)准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市场对(duì)于美联储降息的预期(qī)仍大(dà)幅领先美联储的官(guān)方预期，预计在(zài)高通胀压(yā)力下，市(shì)场对降(jiàng)息(xī)预期的修正或将(jiāng)带来金(jīn)银(yín)价(jià)格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致市(shì)场情绪波澜起伏，同时(shí)基本面因素(sù)也(yě)多(duō)空(kōng)交(jiāo)织，海外市场(chǎng)容易出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美联储(chǔ)5月利率决议落地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐增加风险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联(lián)储议息会(huì)议等重要事件，加之银行业(yè)危机及债务(wù)上(shàng)限问题悬(xuán)而未决，投资者要(yào)防止过分押注引发(fā)的(de)风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况，可(kě)以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外(wài)美联储会议这(zhè)一关键时间节点，投资(zī)者若(ruò)保留头寸过节，则(zé)要保(bǎo)持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑(hēi)天(tiān)鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表(biǎo)示，节后贵金属或将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息(xī)会议(yì)给出(chū)的指引，对(duì)贵金属(shǔ)进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例