AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股20mm等于多少厘米 20mm是多大的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大20mm等于多少厘米 20mm是多大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字20mm等于多少厘米 20mm是多大经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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