“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织(zhī)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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