美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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