用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的(de)是，2020年以来公司(sī魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶段的(de)统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其(qí)在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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