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天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同(tóng)特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)二：政策(cè)的(de)持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家数(shù)据局(jú)。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值(zhí)的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式(shì)，“中特(tè)估(gū)”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整和产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革(gé)推动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构(gòu)调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发布(bù)股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连(lián)续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策(cè)基调下(xià)，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的(de)板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。