“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏(pi卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ān)离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增(zēng)速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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