桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的(de)相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先(xiān)锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较(jiào)大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度(dù)还(hái)减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了(le)，还有(yǒu)很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场(chǎng)中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cá观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单i)刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接(jiē)近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期(qī)的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出了大(dà)规模财(cái)政刺(cì)激政策，引(yǐn)发(fā)了(le)通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激(jī)进(jìn)的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再次凸显美国金(jīn)融(róng)体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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