金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位米换算单位)种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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