今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的>

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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