5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年3千克是多少斤 1千克是一斤吗(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户留存的(de)活期(qī)资(zī)金投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性(xìng)调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行3千克是多少斤 1千克是一斤吗负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(sh3千克是多少斤 1千克是一斤吗ì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的(de)政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入(rù)债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数专业(yè)的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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