大家好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一下重大(dà)消(xiāo)息，以及券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和经济工作(zuò)。中共(gòng)中央(yāng)总书记习近(jìn)平主持会议(yì)。会(huì)议(yì)认为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好于(yú)预期，市(shì)场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势(shì)，经济运行实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房(fáng)需求的(de)支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城(chéng)市(shì)积极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份(fèn)，制(zhì)造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第(dì)一共和银行终究还是没(méi)能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美(měi)国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年(nián)同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方(fāng)和(hé)特种部队及时(shí)采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架(jià)无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普(pǔ)京(jīng)没(méi)有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处(chù)表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和地点(diǎn)采取回应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经授权使(shǐ)用(yòng)无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人苏州市相城区邮编是多少机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克(kè)宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从(cóng)失衡(héng)到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对(duì)经济的预期将(jiāng)在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到(dào)同比(bǐ)和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断发酵(jiào)，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限。其(qí)次，财(cái)报(bào)季(jì)数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实(shí)市场上行基(jī)础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日(rì)表示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性。主(zhǔ)要(yào)基于(yú)：1）经(jīng)济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业(yè)绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估(gū)值水平(píng)不高仍处于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有所波动，但对(duì)后市(shì)整体表现不用过于(yú)谨慎，当(dāng)前(qián)位置市场(chǎng)机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心(xīn)等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一(yī)出行(xíng)恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握(wò)再(zài)布局机会；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或(huò)好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技(jì)周(zhōu)期与复(fù)苏(sū)链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比历(lì)史，这(zhè)次(cì)牛市第一波(bō)上涨的(de)结(jié)构分化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类(lèi)似(shì)春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行(xíng)业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的(de)科技和大宗(zōng)商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特(tè)估”为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前(qián)明显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为(wèi)代(dài)表，节前(qián)1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博弈使(shǐ)得海外(wài)风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时(shí)也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国内服务消(xiāo)费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国(guó)内经济仍处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收(shōu)紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会(huì)议(yì)首提“重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)”，全(quán)球产业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数(shù)整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结束(shù)后，指数的(de)第(dì)一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛(niú)市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年(nián)中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结束的(de)拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均表(biǎo)明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回(huí)升可(kě)能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降(jiàng)<苏州市相城区邮编是多少/strong>。这一下降(jiàng)背后(hòu)我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第(dì)一(yī)个季度经济数(shù)据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济(jì)进入疫(yì)后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心(xīn)等(děng)因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由(yóu)此导致这一(yī)次市(shì)场的战术调整虽(suī)然可(kě)能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美(měi)联(lián)储年(nián)内(nèi)结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高股息组合(hé)在经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超额收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息(xī)，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)，科创(chuàng)再起