拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗

　　在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分(fēn)低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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