“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中国出口的联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuān联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量g)架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的(de)数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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