编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词>

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药(yào)品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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