个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年的试(shì)点，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量(liàng)达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推行半(bàn)年(nián)之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了(le)解个(gè)人(rén)养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得(dé)更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获(huò)得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的(de)角度(dù)看，大部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的(de)产品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到(dào)适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合(hé)的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉(yù)口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户(hù)个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个(gè)人(rén)养老金业务(wù)开(kāi)办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多(duō)家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形(xíng)成科(kē)学养(yǎng)老理财观念(niàn)的(de)长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部(bù)分券商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间(jiān)，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户(hù)会(huì)随着试(shì)点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力、不同(tóng)年(nián)龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边(biān)的养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在(zài)获客(kè)及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触(chù)达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户对(duì)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的(de)深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)不同养老诉求的(de)客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期(qī)和年龄(líng)阶段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的(de)整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标(biāo)基(jī)金自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有平(píng)安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通(tōng)过该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身(shēn)投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资(zī)资金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在(zài)权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具(jù)有一定的(de)普(pǔ)惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到(dào)为客(kè)户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的(de)资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单(dān)一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的(de)开始，不少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来(lái)看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没(méi)有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量(liàng)将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切实(shí)从客(kè)户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分(fēn)利(lì)用资本市场具有良好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)设(shè)计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌建(jiàn)议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接(jiē)在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单(dān)质押贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的(de)资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企(qǐ)业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结(jié)果(guǒ)。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和(hé)机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评(píng)价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合(hé)机构条线业务(wù)规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及(jí)研(yán)究咨(zī)询服(fú)务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)综合金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场trong>“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户(hù)进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金(jīn)融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响她未来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的(de)想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的开(kāi)展中感受(shòu)到，一(yī)些客(kè)户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要(yào)的。

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