昨(zuó)夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉(diào)期(qī)合(hé)约目抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗前(qián)反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押(yā)注(zhù)有所增加，他们(men)预计到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力(lì)合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一代(dài)人都要(yào)经历为了(le)民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的(de)基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完成(chéng)这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关(guān)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第(dì)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来(lái)自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过(guò)，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今年(nián)一季度去产能(néng)不及预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在(zài)于(yú)冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再(zài)次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位(wèi)盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一(yī)波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了(le)产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞(jìng)争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是(shì)其国(guó)内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截(jié)至4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大(dà)势，国内库(kù)存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预(yù)期(qī)基本(běn)一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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