美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰(f函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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