在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和央行官(guān)员争论美(měi)国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有坐等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银行等(děng)对经(jīng)济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国(guó)银磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(yín)行汇编的数据显示，同时做多(duō)和(hé)做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票(piào)与防御性股(gǔ)票(piào)的比例(lì)降至(zhì)至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理来(lái)说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的(de)相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都(dōu)突(tū)显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略(lüè)师(shī)表示(shì)，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美(měi)联储有能力(lì)通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业(yè)人(rén)士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)最(zuì)新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量(liàng)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表信(xìn)号配置资产的计(jì)算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市(shì)稳(wěn)步上(shàng)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位(wèi)模型(xíng)最能(néng)说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们(men)别无选择(zé)，只能在股价上涨时买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票。看空者(zhě)还警(jǐng)告(gào)称(chēng)，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由于(yú)标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基(jī)金改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济(jì)数据(jù)和(hé)企业(yè)财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退(tuì)做准(zhǔn)备而(ér)采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可(kě)能会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三(sān)季度(dù)开始。

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