近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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