金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客户委托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音资者等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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