北京(jīng)时间周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非(fēi)农数据出炉，其(qí)中新(xīn)增(zēng)就业25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月连续环比下降的(de)节奏；失(shī)业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个(gè)月略有上升(shēng)。

　　可以被视(shì)作(zuò)利好的是，美(měi)国劳工部将今(jīn)年2月和(hé)3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周(zhōu)持续承压的(de)美国地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)也获得(dé)喘息的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前(qián)西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期货7月(yuè)合(hé)约收(shōu)于(yú)25.93美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观(guān)分析师周之云告诉期货日报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农数据(jù)远高于前值且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了(le)29.6万人(rén)，增长幅(fú)度达(dá)到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公(gōng)布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵(guì)金属(shǔ)下跌(diē)。尽管科技(jì)和金融行业(yè)持续裁员(yuán)，但(dàn)不断(duàn)下降却(què)仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也(yě)超(chāo)过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招聘减少。4月非农就(jiù)业的季节性因素相对于新冠大流(liú)行(xíng)前(qián)也有了有利的发展，为就业人数的(de)增长提(tí)供了5万(wàn)—10万(wàn)人的(de)支持。

　　“不(bù)过，我们还是应(yīng)该对就业数据保(bǎo)持一(yī)定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份(fèn)的就业机会和劳(láo)动(dòng)力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)职位空缺(quē)继(jì)续下(xià)降，为(wèi)连续第三个月(yuè)下(xià)跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他劳动力市场数据相同的方向：劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周的首次(cì)申请(qǐng)失业金人数也呈现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者信贷和企业融资成本上升(shēng)，进(jìn)而迫(pò)使雇主削(xuē)减(jiǎn)支出包括裁员等，从而(ér)减(jiǎn)缓经济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非农(nóng)就(jiù)业数据会让市场(chǎng)对于(yú)下半年货(huò)币(bì)政策放松进程有所改(gǎi)变，进而对商品的流(liú)动(dòng)性溢(yì)价部分有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继(jì)续(xù)看(kàn)好贵(guì)金(jīn)属的(de)表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预期(qī)将引导贵金(jīn)属步入调(diào)整。对(duì)于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金融属(shǔ)性，尤(yóu)其是市场预(yù)计(jì)5月(yuè)是美联(lián)储最后(hòu)一次加息，且预计9月之(zhī)后可能降息，这导致美(měi)元名义(yì)利率回落，在(zài)通胀温和(hé)回落的(de)情况(kuàng)下，美元实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利(lì)率联邦基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近(jìn)尾(wěi)声，因此美(měi)元指数和美债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储(chǔ)会(huì)后声明表示，委员会将密切关注未来发(fā)布的信息，并评估其对货币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重(zhòng)使(shǐ)命上。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是否结(jié)束加息需要看到通胀明显(xiǎn)回落(luò)。至于(yú)是否要开(kāi)始降息，需要看到(dào)就业(yè)市场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储加(jiā)息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预(yù)期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属(shǔ)振荡(dàng)偏(piān)强运行。美国(guó)就业数据超预(yù)期(qī)，美债收益率、美元指(zhǐ)数走(zǒu)高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要(yào)降(jiàng)息(xī)，但(dàn)就业市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间内维持高(gāo)利率。

　　光(guāng)大(dà)期货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农就业(yè)数(shù)据(jù)和时薪增速全面超预(yù)期，表明美国当前劳动力(lì)市场仍十分(fēn)强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较长时间内维持(chí)高利(lì)率环境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美国(guó)非农数据(jù)强于预(yù)期或在短期(qī)提振美元指数(shù)和(hé)美(měi)债收益(yì)率，从而(ér)打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货(huò)币政策进入新(xīn)阶段(duàn)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感，市场将加(jiā)大(dà)对下(xià)半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发(fā)期货(huò)贵金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国经济仍市(shì)场偏强运(yùn)行一(yī)段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联(lián)储并(bìng)未再(zài)次加息，而贵金属则在(zài)美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)持续下行的情况下，呈现振荡走强的(de)趋势(shì)。但当(dāng)前(qián)情况不(bù)同(tóng)的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对(duì)降(jiàng)息(xī)并未提前(qián)预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目前(qián)距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美(měi)国银行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率环(huán)境(jìng)下美(měi)国(guó)银行系统(tǒng)风(fēng)险并未解除，在第一(yī)共和(hé)银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行(xíng)业长期存在的(de)弱(ruò)点，又有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将(jiāng)不(bù)断向实体经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年四季(jì)度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓，而(ér)且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投资和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动上升(shēng)反映(yìng)出一定(dìng)的韧性。未来(lái)随着经济下行压力不(bù)断上升，市场预(yù)期下(xià)半年美国(guó)GDP将(jiāng)出现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在(zài)风(fēng)险和衰退的共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)下，美(měi)债收益率和美元(yuán)指数将(jiāng)持(chí)续(xù)承压(yā)，避险(xiǎn)需求(qiú)提振(zhèn)下(xià)，贵(guì)金属价格(gé)有望再(zài)创历史新高，长线(xiàn)可维(wéi)持逢低买(mǎi)入(rù)配置(zhì)思路，短线则可(kě)买入黄(huáng)金和白银虚值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄金(jīn)的(de)需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄(huáng)金协会(huì)公布的(de)数据(jù)显示，今年第(dì)一季度剔(tī)除场外(wài)交易的全球黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和中国消费者需求较(jiào)高(gāo)，但其余(yú)投资者购买(mǎi)量的(de)减少抵消了(le)这一增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)中对黄金价(jià)格其关键作(zuò)用的黄金投资需在一季度(dù)同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四季度有(yǒu)所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬币方面(miàn)的黄金(jīn)需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求下(xià)降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由于美国经济指标(biāo)耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品(pǐn)属性更强的白银因需求受经济下行拖累而(ér)涨(zhǎng)幅受(shòu)限。因此，金银比价大概率继续攀升。世(shì)界白银(yín)协会预计2023年白(bái)银实(shí)物消费较2022年下降(j经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感iàng)16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息(xī)25个基点(diǎn)在议息前(qián)已经被(bèi)充(chōng)分计提，议(yì)息前的(de)谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的乐观(guān)，因此(cǐ)黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加(jiā)息靴(xuē)子落地，且(qiě)银行业风险仍在蔓延，避(bì)险情绪提(tí)振贵金属价格。此外(wài)，随着(zhe)经济走弱预(yù)期升温(wēn)，预计美联(lián)储(chǔ)下(xià)半年(nián)大概率暂停(tíng)加(jiā)息并将进(jìn)入(rù)降息周(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感zhōu)期，实(shí)际利率或将继(jì)续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金(jīn)而言，市场(chǎng)寄希望(wàng)于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格(gé)继续高走，从这个角(jiǎo)度考(kǎo)虑黄金确(què)实存(cún)在(zài)恢复上行趋势的可能(néng)性(xìng)。但当前美通胀仍在(zài)高位(wèi)，美联储货币(bì)紧缩(suō)动作并(bìng)没(méi)有结束，官员(yuán)们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较(jiào)长一段(duàn)时间，且高利(lì)率(lǜ)环(huán)境到底(dǐ)会对经济和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎样的影响(xiǎng)也未可知，因此在当前(qián)看多观点出奇(qí)一致，且海(hǎi)外看(kàn)多头寸比较拥挤(jǐ)的(de)情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感