中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(m怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经(j怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味īng)济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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