5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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