全(quán)球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国(guó)证交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿(yì)元(yuán)），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度的(de)美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品个(gè)股(gǔ)，但是今年一季度都进行(xíng)了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前(qián)30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的(de)标的相(xiāng)对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大(dà)的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现(xiàn)非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆(gān)化(huà)的(de)推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席(xí)投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平(píng)高于(yú)经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平(píng)，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的(de)负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动(dòng)力(lì)产出水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯(sī)也称，在大(dà)部分西(xī)方国(guó)家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实(shí)际收益(yì)率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区(qū)处于周期(qī)的不(bù)同(tóng)位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者支持(chí)货(huò)币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了(le)折(zhé)现中国一共有多少万亿钱率和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进(jìn)的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国金(jīn)融体系面临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做出决策。

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