总市值超(chāo)6万亿(yì)的(de)科创板市(shì)场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新投资(zī)带来风(fēng)险管理工具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资(zī)者(zhě)多(duō)元化的交易和风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响，同时(shí)为科创板(bǎn)市场投资带(dài)来中长期资金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力。

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　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消息显示，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落(luò)实党中央、国(guó)务(wù)院关(guān)于推进(jìn)上海国际金融中心(xīn)建设、支持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板，激(jī)发科(kē)创板创新活力，满足(zú)多(duō)元(yuán)化(huà)的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发(fā)挥好科(kē)创板改革先(xiān)行先试(shì)的示(shì)范(fàn)引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用，不断提升(shēng)服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的(de)二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》提(tí)出的“完(wán)善金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平改革(gé)开放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交(jiāo)所根据市场需求积(jī)极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作(zuò)为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先试(shì)示范引领作(zuò)用的(de)重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于(yú)科创板(bǎn)更好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作用，对于(yú)促进(jìn)科创板(bǎn)和股票期权市场长期(qī)持续健康发展意义重(zhòng)大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运(yùn)行和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险(xiǎn)监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证监(jiān)会(huì)将进一(yī)步(bù)完善风(fēng)险防控机(jī)制，并(bìng)根据市(shì)场运行情(qíng)况改进优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期(qī)的(de)风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关(guān)措施(shī)在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效的(de)风(fēng)险防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的(de)指导下，会同市(shì)场(chǎng)各(gè)方(fāng)扎实(shí)做好各(gè)项业务(wù)和技术准备(bèi)工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流(liú)动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场(chǎng)多(duō)空平衡机制等(děng)方(fāng)面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票(piào)期(qī)权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易(yì)所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实了(le)基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理(lǐ)工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和(hé)多(duō)元化(huà)。

　　一位(wèi)公(gōng)募投(tóu)资人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市场(chǎng)不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出(chū)，将(jiāng)对(duì)科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投资者的(de)投资(zī)交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市(shì)场跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上述公(gōng)募投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也(yě)会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性(xìng)进(jìn)一步提(tí)高，进而促(cù)进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也会(huì)让相应(yīng)的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的(de)规模和流动性进(jìn)一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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