踩上AI风口的(de)三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六(liù)零(líng)同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不(bù)少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势(shì)，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏(kuī)

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克私有(yǒu)化退市(shì)回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资者表(biǎo)示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下(xià)周(zhōu)一股价表现。

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　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度末股东数来(lái)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为代表的十(shí)大股东(dōng)却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司(sī)-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年(nián)累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额(é)为10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为(wèi)了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

　　

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