昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注美联储会(huì)再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前(qián)反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效(xiào)联邦基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国(guó)国会不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社(shè)会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)正式(shì)宣(xuān)布，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关(guān)工作安排，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比得到明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了(le)市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预(yù)期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏数据(jù)推(t笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音uī)算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行(xíng)压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需求(qiú)端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商(shāng)进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到(dào)港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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